Petrolul iranian menține inflația SUA la 3,5% și oferă argumentul de care aveau nevoie soimii din Fed pentru septembrie

Inflaţia americană este menţinută la nivelul actual de un singur şoc extern. Când negocierile diplomatice dintre Washington şi Teheran s-au prăbuşit, preţul petrolului brut a crescut cu peste 20% într-o singură lună – iar această mişcare s-a regăsit în preţul fiecărei călătorii, al fiecărei livrări de alimente, al fiecărui plin de benzină. Indicele preţurilor de consum a ajuns la 3,5% pe an, neschimbat faţă de luna precedentă.

Diferenţa dintre o valoare de 3,5% şi 3,4% cât estimau economiştii poate părea o eroare de rotunjire. Nu este. Traiectoria era esenţială. Luni de zile, evoluţia preţurilor de consum se îndreptase spre ceva ce, pentru o Rezervă Federală precaută, semăna cu suficient spaţiu pentru a menţine ratele neschimbate până la sfârşitul anului. Această traiectorie s-a aplatizat acum, iar mecanismul care face aplatizarea este unul la care Fed nu poate ajunge cu o rată a dobânzii.

Inflaţia de bază – care exclude componentele volatile ale alimentelor şi energiei care au făcut inflaţia principală rigidă – pare să fi scăzut uşor, la aproximativ 2,5% faţă de 2,6% luna precedentă. Acest progres modest a fost devansat de mişcarea preţului energiei înainte ca acesta să aibă vreo şansă de a remodela calculul comitetului. Când petrolul brut creşte cu 20% într-o singură lună, tinde să se manifeste în totul, de la biletele de avion la bunurile manufacturate, iar prezenţa sa în cifra compozită tinde să dureze mai mult decât evenimentul diplomatic care a cauzat-o.

Preşedintele Fed, Kevin Warsh, adunase deja trei colegi pregătiţi să pledeze pentru o creştere a dobânzii la reuniunea din septembrie. Cifra IPC din iulie oferă acelei facţiuni o piesă de dovezi greu de contestat într-o sală de comitet: preţurile nu s-au răcit, iar mecanismul care le încălzeşte este dincolo de raza de acţiune a politicii monetare. Nicio decizie privind rata dobânzii nu poate convinge Iranul să revină la masa negocierilor.

Consecinţa pentru consumatori este directă şi aritmetică. Salariul mediu pe oră în Statele Unite a crescut cu 3,2% în ultimul an – cu 0,3 puncte procentuale sub rata actuală a inflaţiei. Fiecare lună la 3,5% este o lună în care puterea de cumpărare a unui salariu tipic se contractă în termeni reali. Acest lucru se aplică celor 158 de milioane de americani angajaţi, indiferent dacă cauza este supraîncălzirea internă sau o ruptură petrolieră externă.

Ceea ce membrii mai precauţi ai Fed vor avansa ca argument este următorul: ruptura legată de Iran a fost bruscă, iar pieţele petrolului au un istoric de reversiune la fel de rapidă cum au fost mişcările. Petrolul brut a crescut cu 20% pe fondul pesimismului diplomatic. Dacă acest pesimism este greşit – dacă discuţiile se reiau, aşa cum s-a mai întâmplat – preţurile petrolului s-ar putea retrage în câteva săptămâni, iar un comitet care a majorat dobânzile în septembrie ca răspuns la un şoc energetic temporar ar avea puţină justificare pentru daune.

Reuniunea FOMC din septembrie este programată pentru 16 şi 17 septembrie.

Etichete: știri, Federal Reserve, inflație, Iran, prețul petrolului, rate ale dobânzii