SK Hynix strânge 26,5 miliarde de dolari la Nasdaq — cel mai mare debut american al unei companii străine

Fabrica care încă nu există este ceea ce plătesc investitorii. SK Hynix, compania sud-coreeană care produce cipurile de memorie cu lățime de bandă mare din fiecare centru de date AI serios, a stabilit prețul a 177,9 milioane de certificate americane de depozit la 149 de dolari fiecare – cea mai mare intrare pe piața americană înregistrată vreodată de o companie încorporată în afara Statelor Unite. Depășește toate listările anterioare ale străinilor cu o distanță care reflectă poziția unică pe care SK Hynix o deține în lanțul global de aprovizionare AI.

Cererea a fost decisivă. Investitorii instituționali au depus comenzi în valoare de peste șapte ori mai mult decât acțiunile disponibile. Trei investitori de bază – Baillie Gifford Overseas, Coatee Management și Situational Awareness Partners – s-au angajat să investească împreună 7 miliarde de dolari înainte ca registrul să fie deschis pieței mai largi. Acțiunile americane de depozit ale SK Hynix se tranzacționează acum pe Nasdaq sub simbolul SKHY.

Rațiunea listării se bazează pe un fapt fizic: nu există suficiente cipuri HBM. Memoria cu lățime de bandă mare conectează procesorul și memoria din echipamentele AI. Determină cât de repede poate un model AI să mute datele prin el însuși. Fără o aprovizionare constantă și în expansiune, construcția AI care a generat investiții de capital de sute de miliarde de dolari în ultimii doi ani se lovește de un plafon. SK Hynix domină piața globală HBM. Samsung, cel mai apropiat concurent ca volum, este în urmă la specificațiile HBM de nouă generație. CEO-ul NVIDIA a identificat public SK Hynix drept cel mai mare partener al companiei sale. Cei 26,5 miliarde de dolari merg către noi fabrici, linii avansate de ambalare și echipamente de ultimă generație concepute pentru a menține acest avantaj.

Se estimează că piața HBM va crește de la 65 de miliarde de dolari anul acesta la 290 de miliarde de dolari până în 2030. Acolo se află scepticismul. SK Hynix se tranzacționează la 5,5 ori câștigurile viitoare, sub 6,66 ori ale Micron, ceea ce sugerează că piața a redus deja o parte din acel optimism în preț. Acțiunile au scăzut cu 25% în cele două săptămâni înainte de stabilirea prețului – o retragere semnificativă pentru o companie care a crescut cu 680% în ultimele douăsprezece luni. Ceea ce spune suprasubscrierea de 7 ori este că investitorii instituționali au interpretat scăderea ca pe un punct de intrare, nu ca pe un avertisment. Prețul la o primă de 2,9% față de media de trei zile de la Seul confirmă că au plătit pentru a intra.

Părțile cele mai expuse la reușita acestui pariu nu sunt acționarii. Sunt operatorii de centre de date de la Microsoft, Amazon și Google, ale căror termene de construcție AI depind de o aprovizionare adecvată cu HBM. O penurie înseamnă prețuri mai mari pentru puterea de calcul AI, ceea ce se resfrânge asupra afacerilor și consumatorilor care folosesc servicii AI. Pentru companiile care implementează AI în operațiunile lor – bănci, spitale, retaileri, firme de logistică – costul de calcul este deja o negociere trimestrială. Listarea transformă această dependență de lanțul de aprovizionare într-o poziție tranzacționabilă.

Dacă prognoza de 290 de miliarde de dolari se va menține va depinde de faptul dacă hyperscalerii își vor continua ritmul cheltuielilor de capital AI, sau dacă încetinirea câștigurilor de performanță va reduce urgența pentru antrenamente din ce în ce mai mari. Acțiunile au început să se tranzacționeze pe Nasdaq vineri, 10 iulie, sub simbolul SKHY. SK Hynix urmează să raporteze rezultatele trimestriale mai târziu în această lună.

Etichete: știri, Nasdaq, semiconductor, HBM, SK Hynix, cipuri IA