Alphabet arde 9 miliarde de dolari și aproape își triplează datoria pentru AI

Alphabet, compania care a transformat o casetă de căutare într-una dintre cele mai fiabile mașini de făcut bani din istoria corporațiilor, a cheltuit în ultimul trimestru mai mult decât au încasat afacerile sale. A investit miliarde în centre de date și cipuri pentru inteligența artificială, a oprit răscumpărările propriilor acțiuni și a recurs la împrumuturi pentru a acoperi diferența. În tranzacțiile de după închiderea bursei, investitorii au împins acțiunile în jos cu aproximativ o zecime.

Acest lucru contează pentru mult mai mulți decât pentru cei care aleg acțiunile în care investesc. Alphabet este una dintre cele mai mari dețineri din fondurile de indici și din planurile de pensii în care se află economiile celor mai mulți oameni, iar ani la rând a returnat o mare parte din numerarul disponibil acționarilor. Acum, banii merg în beton, servere și contracte de energie, iar o parte din investiții este finanțată prin datorii și acțiuni nou emise.

Mașina de făcut bani care acum înregistrează deficit

Alphabet a cheltuit 51,4 miliarde de dolari pe proprietăți și echipamente în al treilea trimestru, mai mult decât dublu față de cele 24 de miliarde din urmă cu un an, potrivit raportului financiar depus la SEC. În aceleași trei luni, afacerile sale operaționale au generat 42,3 miliarde de dolari în numerar. Diferența a dus fluxul de numerar liber la minus 9,07 miliarde de dolari, un deficit mai mare decât cel de aproximativ 2,7 miliarde anticipat de analiști, potrivit CNBC. Este al doilea trimestru consecutiv pe minus, după deficitul de 5,9 miliarde din trimestrul precedent.

Și finanțarea a căpătat o altă formă. Datoria pe termen lung a ajuns la 125,1 miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie, față de 46,5 miliarde la sfârșitul anului trecut, după ce Alphabet a atras 28,7 miliarde de dolari prin emisiuni noi de obligațiuni. Compania a vândut și acțiuni nou emise în valoare de 12,4 miliarde de dolari printr-un program de vânzare la prețul pieței. Răscumpărările de acțiuni, care totalizaseră 11,5 miliarde de dolari în aceeași perioadă a anului trecut, au scăzut la zero.

Unde dau roade investițiile

Cheltuielile alimentează creșterea. Veniturile Google Cloud s-au dublat, depășind 30,7 miliarde de dolari, iar vânzările propriilor cipuri TPU ale Google au fost menționate drept un factor important. Thomas Kurian, șeful diviziei Cloud, a vorbit despre o „cerere extraordinară” din partea laboratoarelor de inteligență artificială, a instituțiilor financiare și a companiilor. Aplicația Gemini a ajuns la un miliard de utilizatori, iar Alphabet o numește produsul cu cea mai rapidă creștere din istoria Google. Venitul operațional a crescut cu 30%, până la 40,6 miliarde de dolari.

Ce nu au rezolvat cheltuielile

Afacerile care finanțează tot restul nu s-au ridicat la nivelul așteptărilor. Veniturile din căutare au crescut cu 12%, până la 63,35 miliarde de dolari, sub cele 64,96 miliarde anticipate de analiști, deși directorul general Sundar Pichai a spus că inteligența artificială a dus la cea mai rapidă creștere a numărului de interogări din ultimii cinci ani. „Afacerile din cloud au fost singurele care au depășit așteptările, cu o creștere de 103%”, a declarat pentru CNBC analistul Jefferies Brent Thill. „Toate celelalte au ratat ținta.” Profitul net a scăzut de la 2,87 dolari la 2,12 dolari pe acțiune, ajungând la 26,2 miliarde de dolari, tras în jos de o pierdere nerealizată de 8,7 miliarde de dolari din portofoliul de participații la alte companii, în care se află, potrivit CNBC, SpaceX și Anthropic. O parte din cererea pentru serviciile Cloud vine tot de la laboratoare de inteligență artificială, ale căror finanțe depind de același boom.

Nu toată lumea își reduce cheltuielile. Alphabet a încheiat trimestrul cu 204.757 de angajați, cu aproape 8% mai mulți decât cu un an înainte. Rezultatele nu schimbă nimic din prețurile pe care Google le cere utilizatorilor sau agenților de publicitate în nicio țară; schimbarea ține de felul în care compania își finanțează dezvoltarea, iar riscul le revine acum atât deținătorilor de obligațiuni, cât și acționarilor.

O notă de plată și mai mare, deja anunțată

Alphabet și-a menținut estimarea privind cheltuielile de capital pentru 2026, la 195–205 miliarde de dolari. „Ne așteptăm în continuare ca investițiile de capital să crească semnificativ în 2027 și vom oferi mai multe detalii în cadrul teleconferinței privind rezultatele trimestrului al patrulea”, le-a spus analiștilor directoarea financiară Anat Ashkenazi. Consiliul de administrație a anunțat un dividend trimestrial de 0,22 dolari pe acțiune, plătibil pe 14 decembrie, iar rezultatele pentru trimestrul al patrulea sunt așteptate la începutul anului viitor.

Pentru fiecare dolar în numerar generat de afacerile sale în ultimul trimestru, Alphabet a cheltuit aproximativ 1,21 dolari pe clădiri și cipuri.

Etichete: Google, infrastructură AI, Sundar Pichai, Alphabet, Google Cloud, flux de numerar liber