SpaceX a investit 15,8 miliarde în IA într-un trimestru — iar acțiunile au scăzut cu 10%

SpaceX a raportat venituri de 7,8 miliarde de dolari pentru al doilea trimestru, o creștere de 92% care a depășit estimările analiștilor cu aproape un miliard de dolari. Numărul pe care Wall Street l-a observat însă a fost altul: 18,4 miliarde de dolari în cheltuieli de capital pentru trimestru, dintre care 15,8 miliarde de dolari au fost alocați nu rachetelor sau sateliților, ci infrastructurii de calcul pentru inteligența artificială. Acțiunile au scăzut cu până la 10% în acea zi — prima sesiune a SpaceX ca companie publică listată la bursă.

Această dezvăluire a schimbat modul în care investitorii privesc compania. SpaceX a intrat la bursă la începutul acestui an cu un argument bazat pe dominația lansărilor comerciale spațiale și pe rețeaua de broadband prin sateliți Starlink. Însă SpaceX care a publicat primele sale rezultate trimestriale este și unul dintre cei mai mari investitori în infrastructură AI de pe planetă, alocând mai mult capital pentru calcul într-un singur trimestru decât mulți hyperscaleri cheltuiesc într-un an întreg.

Cifra cheltuielilor de capital a depășit cu mult estimările analiștilor, care anticipau 13,2 miliarde de dolari, și a reprezentat o creștere de șase ori față de trimestrul similar al anului precedent. Directorul executiv Elon Musk a descris ritmul cheltuielilor drept „total nebunesc” în cadrul conferinței telefonice privind rezultatele, apoi s-a angajat să îl accelereze. El a estimat venituri anuale de un trilion de dolari până în 2030 — de aproximativ cinci ori mai mult decât ritmul actual — și a menționat roboții lunari ca parte a planului de produse. Cheltuielile de capital pentru întregul an sunt acum estimate să depășească 45 de miliarde de dolari.

Dincolo de cifrele legate de AI, afacerile de bază au arătat o putere reală. Numărul de abonați Starlink s-a dublat, ajungând la 12 milioane. xAI, subsidiara de inteligență artificială care operează modelul de limbaj larg Grok, a generat venituri de 2,56 miliarde de dolari — o creștere de 247%, ceea ce o face cea mai rapid crescătoare linie de business din portofoliu. Fluxul de numerar operațional a fost pozitiv. Pierderea netă de 541 de milioane de dolari din acest trimestru a confirmat că SpaceX finanțează simultan două afaceri intensive în capital: una construită pentru orbită, alta construită pentru calcul.

scepticismul este structural, nu episodic. Cheltuielile anuale estimate ale SpaceX, de peste 45 de miliarde de dolari, depășesc întreaga bază de venituri a anului precedent. Pariul fundamental — că randamentele infrastructurii AI vor veni suficient de repede pentru a susține investițiile aerospațiale continue — depinde de menținerea puterii de preț a lui Grok și de faptul că niciun concurent nu va subcota xAI la costul pe token. Nicio companie AI la această scară nu a demonstrat până acum randamente proporționale cu nivelul cheltuielilor pentru infrastructură. Rămâne o întrebare deschisă dacă Grok poate genera traficul suficient pentru a justifica 15 miliarde de dolari pe trimestru în costuri de calcul.

Harta părților interesate este mai largă decât a recunoscut conferința telefonică privind rezultatele. Pentru producătorii de semiconductori, contractorii de centre de date și furnizorii de energie electrică conectați la campusurile SpaceX din Texas și Florida, cei 15 miliarde de dolari în cheltuieli de capital trimestriale pentru calcul înseamnă venituri directe. Pentru angajați — compania are aproximativ 13.000 de oameni — mandatul acoperă acum atât ingineria orbitală, cât și operațiunile de servere AI, fără un anunț public proporțional. Pentru investitorii de retail care au cumpărat acțiuni la IPO pe baza creșterii numărului de abonați Starlink, compania pe care o dețin acum concurează cu Amazon Web Services, Microsoft Azure și Google Cloud pentru cota de piață a sarcinilor de lucru AI — o piață unde a sosi târziu la scară este costisitor.

SpaceX este programată să raporteze rezultatele trimestrului al treilea în octombrie. Până atunci, compania s-a angajat să efectueze două zboruri de test orbitale pentru Starship și o lansare comercială pentru conectivitatea Starlink în avioane. Aceste etape vor oferi primul semnal operațional cu privire la dacă cheltuielile AI comprimă sau prelungesc termenul pentru afacerea profitabilă de transport spațial descrisă în prospectul IPO.

Etichete: știri, Elon Musk, SpaceX, AI infrastructure, xAI, Starlink