SpaceX scade sub prețul IPO în timp ce Cathie Wood cumpără acțiuni de 51 milioane

Spacex a intrat pe piețele publice ca cea mai scumpă companie listată vreodată fără profit. La o evaluare de 1,6 trilioane de dolari, Apple părea o afacere ieftină pe lângă ea. Acțiunile s-au listat la 135 de dolari, au urcat până la 225, iar acum au cedat aproape fiecare dolar din acel avans. La 124 de dolari, se tranzacționează sub prețul plătit de oricine în ziua listării.

Această succesiune spune o poveste clară despre cum piețele prețuiesc un pariu construit exclusiv pe câștiguri viitoare. SpaceX nu este o startup. Este compania care a reinventat lansările de rachete, deține o poziție cvasi-monopolistă pe contractele guvernamentale orbitale și, prin divizia Starlink, a ajuns la zeci de milioane de abonați la internet prin satelit. Investitorii au prețuit toate acestea — și veniturile pe care nu le-a generat încă — într-o evaluare de 1,6 trilioane de dolari înainte să existe măcar un raport trimestrial.

Cine a cumpărat la maximul post-IPO de 225 de dolari are acum o pierdere de 45% în mai puțin de două luni. Dar cifra care spune mai mult este raportul preț-venituri pe care piața l-a atribuit la listare: 65,5, față de 11 la Apple și 3,7 la Amazon. Pentru a justifica acest multiplicator, SpaceX ar trebui să crească veniturile mai repede decât orice companie comparabilă și să producă în cele din urmă profituri pe care piața nu are în prezent dovezi să le modeleze.

Noutățile operaționale nu au ajutat. Un zbor de test al navei Starship a fost amânat după descoperirea unor probleme la motor, iar acțiunile au scăzut cu peste 5% doar la acest anunț. Primul raport trimestrial al companiei este așteptat la începutul lunii august. Până atunci, investitorii prețuiesc o narațiune fără nicio ancoră în câștiguri.

În această incertitudine, ARK Invest a lui Cathie Wood a cumpărat acțiuni SpaceX în valoare de 51 de milioane de dolari. Wood și-a construit reputația cumpărând Tesla în anii în care evaluarea părea deconectată de realitate — un pariu care s-a dovedit în cele din urmă corect. Întrebarea cu care se confruntă acum investitorii SpaceX este dacă Wood aplică un tipar dovedit unei companii care va livra în cele din urmă, sau dacă extinde o rețetă construită pentru o companie care a devenit profitabilă la una fără un termen demonstrat pentru a face același lucru.

Pentru economia spațială în ansamblu, IPO-ul SpaceX trebuia să deschidă un nou capitol investițional în rândul furnizorilor aerospațiali, competitorilor din satelit și partenerilor programelor NASA. Un declin susținut al acțiunilor la această scară nu amenință operațiunile companiei — SpaceX generează venituri — dar schimbă costul capitalului și termenii pe care rivalii și partenerii își calibrează propriile pariuri pe sector.

Primul raport trimestrial al SpaceX sosește la începutul lunii august. Dacă creșterea veniturilor validează traiectoria, prețul actual va părea un punct de intrare. Dacă nu, distanța dintre 225 și 124 de dolari mai are de parcurs.

Etichete: știri, business-en1, SpaceX, ARK Invest, bursă, Cathie Wood