Daiichi Life oferă 4,4 miliarde de dolari pentru Challenger, mizând pe pensionarii Australiei

Asigurătorii japonezi de viață au înțeles de timpuriu ce efect are îmbătrânirea populației asupra bilanțurilor: clienții trăiesc mai mult, piața internă nu mai crește, iar capitalul trebuie să găsească în altă parte grupuri mai tinere și mai înstărite de deponenți. Daiichi Life vrea acum să preia în totalitate una dintre companiile aflate în centrul acestei povești în Australia. TAL, divizia sa australiană, a făcut o ofertă pentru toate acțiunile Challenger pe care nu le deține deja.

Challenger este cel mai mare furnizor de anuități din țară — produse care transformă economiile pentru pensie într-un venit garantat pe viață. Daiichi Life deține deja aproximativ o cincime din companie. Oferta ar transforma o investiție minoritară în control deplin asupra unei afaceri construite în jurul unei promisiuni: australienii care au economisit pentru pensie de-a lungul carierei nu își vor epuiza banii înainte de sfârșitul vieții. Consiliul de administrație al Challenger spune că analizează propunerea.

Un preț mult peste cel plătit de Daiichi anul trecut

TAL Daiichi Life Australia oferă 11,80 A$ pe acțiune, printr-un acord de tip „scheme of arrangement”, mecanismul folosit de obicei în Australia pentru preluările amiabile. Challenger a precizat că prețul este cu 17,7% peste media ponderată în funcție de volumul tranzacțiilor din ultima lună, de 10,03 A$, iar Reuters a calculat o primă de 19,8% față de prețul de închidere de vineri. Oferta evaluează întreaga companie la aproximativ 7,94 miliarde A$, adică 5,53 miliarde de dolari. Bloomberg a estimat la circa 4,4 miliarde de dolari costul achiziției participației de 79,5% pe care Daiichi Life nu o deține încă.

Oferta arată și cât de repede s-a schimbat perspectiva Daiichi Life asupra companiei. Anul trecut, TAL a cumpărat participația de 15,1% deținută de MS&AD, un alt asigurător japonez, pentru aproximativ 8,46 A$ pe acțiune — o primă de 53% față de prețul acțiunilor Challenger de la acel moment. Noua ofertă este cu aproape 40% mai mare. Potrivit datelor LSEG, TAL deține acum 20,36% din companie.

Când a fost anunțată prima achiziție de acțiuni, directorul general al TAL, Fiona Macgregor, a spus că firma vrea să deservească „cinci milioane de australieni care au ieșit deja la pensie sau se pregătesc să încheie activitatea profesională”. Oferta pentru preluarea integrală sugerează că Daiichi Life consideră acum că o participație parțială pe această piață nu este suficientă.

De ce vrea un asigurător japonez pensionarii australieni

Pentru Daiichi Life, această mutare se înscrie într-un tipar mai larg. Populația Japoniei este în scădere de ani buni, iar decenii de dobânzi aproape de zero au redus câștigurile pe care asigurătorii le puteau obține din primele încasate pe piața internă. Răspunsul întregii industrii a fost să caute creștere peste hotare prin achiziții. Anul trecut, Daiichi Life a cumpărat aproximativ 15% din administratorul britanic de active M&G, devenind cel mai mare acționar al său, și și-a mărit participația la fondul speculativ londonez Capula. Nippon Life a cumpărat restul acțiunilor Resolution Life, iar Meiji Yasuda a încheiat un parteneriat cu Legal & General.

Australia este o țintă firească. Sistemul său obligatoriu de pensii private a acumulat, în trei decenii, unul dintre cele mai mari fonduri de economii pentru pensie din lume, iar angajații care l-au construit încep acum să retragă bani din el. Challenger oferă produsul care transformă aceste economii într-un venit lunar. Daiichi Life deține deja TAL, unul dintre cei mai mari asigurători de viață din Australia. Achiziția Challenger i-ar oferi o cotă importantă din piața cheltuielilor australienilor atât în timpul vieții profesionale, cât și după pensionare.

Challenger s-a concentrat tot mai mult asupra acestui segment de bază. În iunie, a convenit să integreze Fidante, divizia sa de administrare a unor fonduri specializate, în Channel Capital, ceea ce ar urma să-i permită să se axeze mai mult pe veniturile din pensie. Acesta este segmentul pe care vrea să-l preia Daiichi Life.

Ce mai trebuie să se întâmple

Propunerea nu este obligatorie și vine cu anumite condiții. Daiichi Life vrea să încheie procesul de verificare prealabilă și să semneze un acord de implementare a preluării în condiții acceptabile. Are nevoie și de aprobări din partea autorităților de reglementare, precum și de recomandarea consiliului de administrație al Challenger. Ulterior, acționarii ar urma să voteze asupra acordului, care ar trebui aprobat și de instanță. Anul trecut, atât Consiliul de examinare a investițiilor străine din Australia, cât și autoritatea de reglementare prudențială, APRA, au trebuit să aprobe achiziția participației mai mici.

Dacă tranzacția se încheie, o parte tot mai mare dintre pensionarii australieni își va primi venitul lunar garantat de un grup condus din Tokyo, unul care a învățat o lecție din experiența Japoniei: când oamenii trăiesc mai mult, și economiile lor trebuie să le ajungă mai mult timp.

Etichete: știri, Australia, mergers and acquisitions, annuities, Challenger, Daiichi Life