Anthropic avertizează în prospectul de listare că marii clienți își pot reduce cheltuielile

Oferta adresată investitorilor de pe piețele publice are acum și o urmă documentară, iar cel mai revelator pasaj nu se referă la superinteligență. Proiectul de prospect pentru listarea la bursă a companiei care a creat Claude, consultat de Reuters, avertizează că mulți dintre cei mai mari clienți ai săi nu sunt legați prin contracte pe termen lung și și-ar putea reduce sau chiar opri cheltuielile. Avertismentul apare tocmai când cumpărătorii din mediul corporativ arată cât de ușor pot fi mutate activitățile obișnuite de AI către modele mult mai ieftine.

Miza depășește Silicon Valley, pentru că boomul AI este finanțat pornind de la premisa că firmele vor continua să plătească prețuri premium pentru cele mai performante modele. Dacă aplicațiile de dating, operatorii de telecomunicații și băncile decid că majoritatea sarcinilor de zi cu zi pot fi realizate cu software care costă doar o fracțiune din atât, nota de plată ajunge la laboratoarele AI, la furnizorii de servicii cloud care își construiesc centrele de date și, în cele din urmă, la fondurile de pensii și la economisitorii cărora li se cere să cumpere acțiuni.

Documentele arată atât ritmul de creștere, cât și expunerea companiei. Veniturile au crescut anul trecut de aproximativ 12 ori, ajungând la aproape 4,6 miliarde de dolari, în timp ce pierderea operațională s-a mărit de la circa 3 miliarde la aproximativ 8 miliarde de dolari. Pierderea netă de 42 de miliarde de dolari exagerează amploarea pagubelor, întrucât aproximativ 34 de miliarde reprezintă o cheltuială contabilă legată de finanțare, care se poate transforma în acțiuni. Calculul și infrastructura au costat 7,33 miliarde de dolari, mai mult de jumătate din cheltuielile operaționale, iar compania menționează angajamente viitoare de 518 miliarde de dolari pentru servicii cloud și infrastructură, în comparație cu aproximativ 20 de miliarde de dolari în numerar și investiții pe termen scurt.

Doi clienți nenumiți au reprezentat aproape un sfert din venituri. Această concentrare este punctul vulnerabil, pentru că cumpărătorii devin tot mai sensibili la preț. Financial Times a relatat că referirile la modelele cu ponderi deschise în teleconferințele privind rezultatele financiare au crescut de șase ori față de anul precedent, printre companiile care le-au adoptat numărându-se PNC Financial, CH Robinson și Siemens. Vinay Kuruvila, directorul de tehnologie al Tinder, a declarat publicației că cheltuielile aplicației pentru AI au urcat de la un ritm anual de aproximativ un milion de dolari în ianuarie la 10 milioane până în iulie și că nu își dorește o nouă creștere de zece ori; Tinder direcționează acum solicitările obișnuite către modele cu ponderi deschise. Mark Austin, un executiv al AT&T, a declarat că aproximativ 40% dintre solicitările interne de AI ale companiei sunt deja direcționate către modele deschise, iar ținta este de 60% până la 70%.

Datele privind utilizarea confirmă tendința. Pe AI Gateway de la Vercel, pe care dezvoltatorii îl folosesc pentru a direcționa solicitările către diferite modele, sistemele cu ponderi deschise au procesat 56% dintre tokenuri în august, față de 7% în decembrie, o mare parte din creștere fiind datorată unor familii de modele dezvoltate în China, precum DeepSeek, Qwen de la Alibaba și GLM de la Z.ai. Prețul mediu plătit pentru fiecare token pe platformă a scăzut cu 23,2% în august, marcând a treia lună consecutivă de declin.

Volumul nu înseamnă însă venituri. Aceleași cifre Vercel arată că modelele deschise au atras doar aproximativ 14% din cheltuieli, deși au procesat peste jumătate din trafic, în timp ce Anthropic a captat singură 64% din totalul cheltuielilor de pe platformă în august. Modelele ieftine câștigă teren în activități de volum mare, precum rezumatele și conversațiile cu serviciul de asistență pentru clienți, în timp ce companiile continuă să plătească pentru sistemele de ultimă generație atunci când o greșeală ar costa scump; chiar și AT&T trimite în continuare sarcinile complexe către OpenAI și Anthropic. Datele routerelor supra-reprezintă, de asemenea, dezvoltatorii care schimbă modelul la prima alternativă mai ieftină și nu surprind contractele cu marile companii și traficul direct prin API, care generează o mare parte din veniturile laboratoarelor AI.

Cei mai expuși acestei distincții sunt tocmai cei cărora li se cere să o finanțeze. Reuters a relatat că Anthropic vizează o evaluare de peste 2.000 de miliarde de dolari, de peste două ori mai mare decât cea de 965 de miliarde stabilită la ultima rundă de finanțare privată, mizând astfel că segmentul premium își va păstra poziția pe măsură ce crește cel al modelelor ieftine. Furnizorii de servicii cloud și producătorii de cipuri aflați de cealaltă parte a angajamentelor de 518 miliarde de dolari pariază, la rândul lor, pe aceeași evoluție. Prospectul dedică aproximativ o treime din cele 261 de pagini riscurilor, a relatat Fortune, incluzând avertismente că AI ar putea genera riscuri catastrofale sau existențiale.

Anthropic a depus în mod confidențial documentele pentru listare pe 1 iunie și nu a făcut public prospectul; Reuters a relatat că oferta este așteptată după noiembrie. O imagine mai clară a bugetelor pentru AI va apărea mai curând, când Micron își va prezenta rezultatele pe 30 septembrie, în raport cu o prognoză de aproximativ 50 de miliarde de dolari în venituri trimestriale. Până atunci, investitorii evaluează o companie ai cărei cei mai mari clienți pot pleca, pe o piață în care tocmai a devenit mai ieftin să pleci.

Etichete: știri, Anthropic, IPO, economia IA, AT&T, modele IA deschise